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市净率(PB)是什么

2017年09月01日 市净率(PB) 暂无评论 阅读 1,219 views 次

市净率的概念

市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率可用于投资分析,一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低;但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

市净率的计算方法

市净率(PB)

市净率(PB)

PB=PE*股东权益收益率

股票净值即:公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计,它代表全体股东共同享有的权益,也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的,股份公司的经营业绩越好,其资产增值越快,股票净值就越高,因此股东所拥有的权益也越多。

市净率的意义
     市净率意味着股票价格相对于公司的净资产的比率。因此,市净率低意味着投资风险小,万一上市公司倒闭,清偿的时候可以收回更多成本。所以,市净率低好

市净率特别在评估高风险企业,企业资产大量为实物资产的企业时受到重视。例如中国中车的市净率为3.67倍,这因为国家可以把中车卖给股民们,然后再见3.67个中国中车。

市价高于价值时企业资产的质量较好,有发展潜力,反之则资产质量差,没有发展前景。优质股票的市价都超出每股净资产许多,一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票,就象售价低于成本的商品一样,属于"处理品"。当然,"处理品"也不是没有购买价值,问题在于该公司今后是否有转机,或者购入后经过资产重组能否提高获利能力,是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。

市净率的作用还体现在可以作为确定新发行股票初始价格的参照标准。如果股票按照溢价发行的方法发行的话,要考虑按市场平均投资潜力状况来定溢价幅度,这时股市各种类似股票的平均市盈率便可作为参照标准。

市净率估值的适用范围

市净率模型的优点:

1、净利润为负值的企业不能用市盈率进行估价,而市净率极少为负值,可以用于大多数企业;

2、净资产账面数据容易取得,并且容易被解释;

3、净资产账面价值比净利润稳定,也不像净利润那样容易被人操纵;

4、如果会计标准合理并且各行业会计政策一致,市净率的变化可以反映企业价值的变化。

市净率的局限性:

1、账面价值受会计政策选择,如果各企业执行不同的会计标准或会计政策,市净率会失去可比性;

2、固定资产很少的服务性企业和高科技企业,净资产与企业价值的关系并不大。譬如无论是茅台还是恒瑞,投资者都比较认可利润并不是来源于生产线,也就是说如果这两家企业把生产线卖给其他企业,其他企业是无法获得两者那样客观的利润的!

3、少数企业的净资产是负值,市净率没有意义,无法用于比较。

整体而言,市净率估值主要适用于需要大量资产、净资产为正数的企业。在实际工作中并不是所有的行业都适合用市净率来进行估值。PB估值,以净资产来衡量且价值的指标,至少得保证企业的盈利能力和净资产是有相关性的,譬如说重资产类企业,属于产能推动利润型就比较比较适合PB估值。

例如银行股就比较适合PPB估值,原因是:

1)、银行的绝大部分资产,都是用货币计量的金融资产。不像机械设备存在折旧问题,不像知识产权、专利等无形资产存在评估困难问题,不像某些待摊费用如研发成本存在费用资本化问题。

2)、银行的固定资产,如土地和房屋,即使增值,也按照购买成本计入资产,而后按年进行摊销,不存在投资性资产公允价值变动的问题。

3)、受到于核心资本充足率的限制,核心资本充足率的分子是核心资本,这需要净资产做补充,真金白银以人民币计价。